刘永好闷声赚走 3 个亿，贝壳递来"后悔药"
来源丨深蓝财经
撰文丨符小茵
2026 年的半年报披露季，券商先交出了一份亮眼的预告。
财通证券（601108.SH）预计，上半年归母公司净利润为 18.40 亿元至 19.50 亿元，同比增长 70% 到 80%。
中金公司（601995.SH）预计上半年归母净利润 77.08 亿元至 82.27 亿元，同比增加 78% 至 90%。
招商证券（600999.SH）预计，上半年归母净利润 100 亿元至 110 亿元，同比增加 93% 至 112%。
国泰海通（601211.SH）将迎来史上最好半年度业绩，预计上半年归母净利润为 200.03 亿元到 205.11 亿元，同比增加 27% 到 30%。
超预期增长背后，不难发现，几家公司身上都有一个共同标签——它们都是科创投资链条上的重要参与者。通过深度绑定科创板，"科创券商"们已率先尝到战略红利。
而接下来的长鑫科技上市，又将有一批券商跟着吃肉。
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科创综指涨，券商浮盈跟着涨
券商赚钱，过去主要靠"四大台柱"——经纪佣金、债券投资、保荐承销、融资利息。
但在今年这样一个科技资产表现突出的市场里，持仓的科创股票账面浮盈暴涨，或许才是业绩翻倍的"隐形发动机"。
最先浮出水面的，是科创板跟投赚到的那笔"看得见的钱"。
跟投制度是科创板的特色安排，其核心逻辑在于将保荐机构与 IPO 发行人利益深度绑定。根据现行规则，保荐券商须以自有资金参与跟投，跟投比例为发行规模的 2% — 5%，锁定期为 24 个月。
上半年，科创综指累计上涨 53.99%，科创 50 指数涨幅更是高达 64.25%。科创板的强势表现，也将券商的跟投浮盈推至近年高点。
以年内券商跟投浮盈规模排名前三的标的——联讯仪器、臻宝科技、盛合晶微为例，其浮盈规模分别为 16 亿元、8.4 亿元、8.2 亿元。其次，摩尔线程、沐曦股份、西安奕材等 3 股均让保荐机构获得了超 5 亿元的浮盈。
由此也可见，跟投赚大钱的标的，主要是半导体公司。
除了跟投浮盈，一级市场的股权投资同样可以成为利润池里的一条"大鱼"。
以国泰海通的科创项目——大普微（301666.SH）为例。2026 年 4 月 16 日，大普微在深交所创业板挂牌上市，上市首日暴涨超 400%，市值破千亿元。
与此同时，国泰海通间接持有大普微 0.86% 股权，国泰海通手握 10% 股权的中比基金持有大普微 1.03% 股权。按 7 月 10 日收盘价，穿透后测算，国泰海通对应持股市值超 20 亿元。
当然，这 20 多亿元目前只是"纸面富贵"——考虑流动性折扣、所得税和会计确认节奏，最终落袋的净利润会有所折扣。
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长鑫科技上市，券商又赢麻
业绩里体现的只是冰山一角，更大的弹性，还在尚未变现的持仓之中。
整个七月，A 股市场最受关注的事件莫过于长鑫科技的上市。多位市场分析人士预测，上市后，长鑫科技的市值有望冲刺 2 万亿元至 3 万亿元大关，甚至跻身 A 股市值最高公司的竞争行列。
而招商证券和国泰海通等券商对长鑫科技早有布局。其中，招商证券间接持有长鑫科技约 0.84% 股份，是公开信息中持股规模较大的券商机构。穿透后，国泰海通间接持有长鑫科技约 5712.59 万股。
若按 3 万亿元估值粗略测算，招商证券持有长鑫科技股权对应市值约 226.46 亿元；扣除 15% 流动性折扣后，期末账面价值约 192.49 亿元。国泰海通对应持股市值约 25.63 亿元。
除了长鑫科技，头部券商手里还攥着一批等待上市的科创板 IPO 项目，都是妥妥的"储备粮"。
先说国泰海通，它参股了燧原科技、中科宇航、兆芯集成、微容科技、北京通美等多家公司，这些项目目前都在科创板 IPO 排队中。粗略一算，光这批项目的潜在收益加起来就有将近 111 亿。
招商证券那边也不含糊，手里攥着微容科技、国仪量子等项目。中金公司则押注了蓝箭航天、燧原科技、信诺维、深之蓝、腾盾科创等，这些后续同样有兑现空间，潜在收益大约在 6 亿左右。
这还没算上那些信息披露不够充分、或者暂时不太好精确估值的项目。要是把这些也加进去，头部券商在科创板上的"待入账资产"，还有继续往上走的空间。
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结语
目前，非银分析师们对券商半年报的预期普遍乐观，几乎形成共识——业绩高增是大概率事件。
这份底气从哪里来？一方面是市场交投确实活跃，股民基民交易热情不减，券商的经纪业务收入自然水涨船高；另一方面，更关键的还是投资收益这块"大头"明显回暖，把整体利润拉上去了。
至于未来，券商的"重资本"业务，到底应该往哪里走？今年的业绩预告，其实已经给出了一个相当务实的答案：与其分散撒网，不如聚焦那些能穿越周期、具备长期资产厚度的科技产业链。
参考资料：
1. 财联社，"站在科创里"的 3 家券商业绩翻倍，科创投资贡献摆上了台面，还有几百亿待入账
2. 券商中国，105 亿元！跟投科创板赚翻了！头部券商成最大赢家
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